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稀有金属行业安全生产系列报告之三:安全生产

2019-06-05 13:27 点击:

  原镁供需:2018-2020年供需无望连续偏紧。目前原镁出厂价17300元/吨对应行业均匀毛利2835元,吨净利润约1000元/吨,目前价钱下原镁行业未呈现大规模扩产,如平安查抄导致镁废物收受接受受限,供应紧缩,原镁价钱将维持强势以至上涨。

  估计2018-2020年中国原镁产量84万吨、94万吨、103万吨,2018-2020年环球原镁产量别离为108万吨、121万吨、134万吨,2019-2020年环球提供增速别离为11.6%(2018产量低基数)、11%。

  镁废物爆炸案可能激发镁废物收受接受行业更严酷的平安查抄,影响镁提供。2019年3月31日昆山汉鼎细密金属一存放废金属的集装箱产生燃爆,形成了较大的社会影响。汉鼎细密金属是镁铝合金加工企业,燃爆废金属为镁合金废物,变乱后续可能演变为镁行业的全行业平安查抄,对镁废物收受接受、原镁出产可能发生晦气影响,进而影响原镁提供,导致原镁价钱上涨。

  汽车轻量化需求动员镁需求增速连续提拔。目前国内单车用镁量较低,保守汽车次要集中在标的目的盘以及铝合金中增添镁,新能源汽车用镁量更多,次要集中在标的目的盘、仪表板骨架等,我么估计2018年国内单车用镁量在2kg,将来跟着仪表板骨架、座椅支架、策动机支架、新能源汽车电池包外壳、镁合金轮毂等镁合金零部件的逐步渗入,将来单车用镁量无望倏地提拔。估计2018-2020年环球汽车用镁需求量别离为36.7万吨、43.6万吨、53.9万吨。在汽车用镁需求增加动员下估计2018-2020年环球原镁需求量别离为115.5万吨、125.5万吨、139.2万吨,增速别离为7.7%、8.7%、10.9%。

  镁价钱强势受益标的:云海金属。估计2018-2021年云海金属铝合金产量别离为24.6万吨、27万吨、32万吨、37万吨,原镁产量别离为6.1万吨、8.5万吨、10万吨、10万吨,估计2019-2021年电解镁不含税价钱别离为15398元/吨、15044元/吨、15044元/吨,同时思量到压铸件及空调扁管产销量逐年提拔,咱们估计2019-2021年公司归母净利润别离为3.15亿元、4亿元、5亿元,对应2019-2021年PE别离为18倍、14倍、12倍。

  估计2019-2021年原镁出厂价钱(含税)别离为17400元/吨、17000元/吨、17000元/吨。供需角度看2019年环球原镁将欠缺7.34万吨,估计2019年价钱将维持高位震动,高价钱刺激下2020年原镁大要率将呈现新减产能,供需关系无望获得和缓,估计2020-2021年镁价钱将回落至镁铝比1.2-1.3区间,对应2020-2021年原镁出厂价钱(含税)别离为17000元/吨、17000元/吨。估计短期平安出产查抄增强将制约镁废物提供,行业提供严重加剧,成为镁价短期上行的催化剂!

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